실질 금리 상승, 금에게는 악재

인플레가 고공행진하고 그에 따라 연준도 기준 금리를 크게 올리고 당분간 이 금리를 내릴 생각이 없는 것으로 보아, 실질금리는 앞으로 마이너스에서 플러스 전환하지 않을까 생각해본다. 최근 10년 실질 금리도 보면, 올해부터 이미 플러스로 전환되었다. 이 말인즉슨 실질금리와 일반적으로 역의 상관관계를 가지는 금 가격이 앞으로 다소 재미가 없을 수도 있다는 얘기. 

 

10년 실질 금리

앞서 얘기한 것처럼 금 가격에 가장 큰 영향을 미치는 것은 실질 금리다. 실질 금리가 마이너스로 있었던 2020년대나 하향 추세로 있었던 2018년 중순부터 2020년 중순까지를 보면 이 때가 금 가격이 제일 많이 올랐던 시기인 것을 알 수 있다. 반면 실질금리가 높았고 상승추세였던 2016년부터 2018년 중순까지는 금 가격이 별 재미가 없었다. 아래 차트가 이 추세를 확실히 보여준다. 

 

2016년 중순부터 2018년 중순까지 금 ETF 가격 변동.

 

2018년 중순부터 2020년 중순까지 금 ETF 가격 변동

 

따라서 금 투자를 하려면 실질금리에 대한 본인의 예측부터 있어야 한다. 앞으로 실질금리가 어떻게 될 것인가? 지금 연준의 자세로 보았을 때 실질금리는 앞으로도 플러스를 유지할 가능성이 크고, 그렇다면 금 투자는 향후에도 다소 부정적이지 않나 하는 생각이 든다. 물론 이는 연준이 현재의 고금리를 유지한다는 전제 아래 그런 것이다. 만약 연준이 피봇을 해서 금리를 낮춘다고 하면 금 가격은 오를 수 있다. 근데 연준이 금리를 만약에 내년에 낮춘다면 금보다 더 많이 튈 쪽은 채권이나 주식일 건데, 굳이 금을 살 필요가 있나? 하는 생각이 들기도 한다. 어차피 금리를 내리면 모든 자산군 가격이 올라갈 건데, 그러면 제일 많이 상승할 주식을 사는 게 낫지, 금을 굳이 사야 하나 하는 생각. 

 

그래서 지금은 금 투자에 있어서는 다소 회의적이다. 개인 의견이며 매수 매도 추천이 당연히 아님을 밝혀둔다.