[RENT] Q1 2024 conference call

Based on the earnings call transcript, Rent the Runway made improvements in several key areas this quarter:

1. Active subscriber growth turned positive year-over-year after being negative the previous two quarters. They added almost 20,000 subscribers quarter-over-quarter.

2. The reserve rental business showed improved year-over-year trends this quarter compared to the past three quarters. 

3. The resale business continued to be strong in Q1.

4. Total revenue grew again year-over-year after declines in Q2 and Q3 2023. Q2 guidance implies further improvement in growth next quarter.

5. Adjusted EBITDA margins were at their highest Q1 levels compared to prior periods. Q2 guidance expects the highest Q2 adjusted EBITDA margin in company history.

6. Free cash flow improved significantly to just -$1.4 million vs -$12.1 million in Q1 last year. 

7. Inventory in-stock rates in Q1 were 24% higher than Q1 2023, and inventory churn was down 20% year-over-year.

8. Customer loyalty rates and rejoiner rates saw significant improvements in Q1, with the highest loyalty rates in over 2.5 years.

So in summary, key subscriber metrics, revenue growth, profitability, cash flow, and inventory health all showed notable progress this quarter compared to recent periods.

 

Upon further review, there are a couple of areas where some slightly negative sentiment could be inferred, although management addressed these points quickly:

1. Subscriber growth: While ending active subscribers increased quarter-over-quarter and year-over-year, an analyst's question about the cadence of subscriber growth might suggest an underlying concern about the sustainability or consistency of this growth. However, management responded positively by highlighting strong rejoiner activity, retention rates, and customer engagement.

2. Profitability journey: Although the company made significant progress in reducing cash burn and improving adjusted EBITDA margins, the fact that Rent the Runway is still not consistently profitable (e.g., the mention of reaching the "ultimate goal of being a highly cash-generative business in the future") could be seen as a lingering negative. Yet, management focused on the positive trajectory and reiterated their confidence in achieving full-year targets.

3. COVID impact: Jennifer Hyman briefly mentioned that the "crisis of COVID presented immense business challenges," hinting at the difficulties faced in the past. However, she quickly pivoted to discussing the company's recovery and strategic initiatives moving forward.

It's important to note that these potentially negative points were not dwelled upon during the call and were overshadowed by the overwhelmingly positive sentiment expressed by management regarding the company's recent performance and future prospects. The overall tone remained optimistic, with a focus on the progress made and the growth strategies in place.